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滔搏作为国内领先的运动鞋服零售商，凭借其深厚的历史底蕴和强大的市场影响力，在运动零售行业中占据着举足轻重的地位。自1999年与耐克建立合作以来，滔搏逐步发展成为中国运动鞋服零售领域的佼佼者。2004年，滔搏与阿迪达斯开启合作，并逐步拓展品牌矩阵，与彪马、添柏岚、亚瑟士等知名品牌达成合作。2019年，滔搏在中国香港联交所成功上市，进一步巩固了其在行业内的领先地位。
滔搏的发展历程可以分为两个阶段。在2017年至2020年期间，滔搏处于持续开店阶段，门店数量稳步增长，收入和归母净利润的复合年增长率分别达到16%和21%。这一时期，滔搏凭借与耐克、阿迪达斯等主力品牌的深度合作，以及不断优化的渠道布局，实现了快速扩张。然而，自2020年起，滔搏进入门店收缩阶段，门店数量开始减少，但店效略有下降。尽管面临市场环境变化和库存压力，滔搏依然通过优化门店结构、提升数字化运营能力等措施，保持了业务的稳定发展。
一、主力品牌复苏与市场机遇
滔搏的业务高度依赖于耐克和阿迪达斯等主力品牌的表现。近年来，耐克和阿迪达斯在全球范围内经历了不同程度的市场波动。耐克在2022年至2023年期间经历了库存积压问题，但随着新CEO的上任，耐克在跑步和户外领域的战略布局逐渐显现成效。2024年，耐克大中华区的季度收入环比增速转正，显示出复苏迹象。阿迪达斯则凭借Samba、Gazelle等复古系列的热销，以及对本土化战略的调整，实现了业绩的持续回暖。2024年第三季度，阿迪达斯大中华区营收同比增长9%，显示出强劲的市场竞争力。
从市场趋势来看，中国运动鞋服行业正处于快速发展的阶段。根据欧睿数据，2024年中国运动服饰市场规模达到4089亿元人民币，预计到2027年将增长至4870亿元。这一增长趋势主要得益于适龄人口的增加、运动渗透率的提升以及客单价的提高。此外，随着国内消费者对健康生活方式的追求，以及马拉松等路跑赛事的广泛普及，运动鞋服市场的潜力巨大。滔搏作为行业内的领先者，有望凭借其与主力品牌的深度合作，以及在渠道和运营方面的优势，充分受益于这一市场增长趋势。
二、竞争优势与数字化转型
滔搏的核心竞争力在于其广泛的渠道资源、强大的运营能力和与主力品牌的深度绑定。滔搏在全国拥有超过5800家直营门店，门店数量远高于竞争对手宝胜国际。通过优化门店结构，关闭低效门店，滔搏不断提升单店效率，其店效从2017年的207万元提升至2024年的298万元。此外，滔搏还通过与耐克、阿迪达斯等品牌合作，开设了多家概念店和主题门店，进一步提升了品牌形象和消费者体验。
在数字化转型方面，滔搏表现突出。公司早在2002年就推出了自研产品管理系统“小苹果系统”，并持续推动自有IT系统的研发和迭代。通过数字化工具，滔搏实现了对进销存、ERP等业务的精细化管理，提升了运营效率。此外，滔搏还通过线上平台、微信小程序、直播等多种渠道，构建了全方位的用户触达场景，实现了线上线下一体化的流量沉淀和转化。截至2024年8月，滔搏的抖音平台直播销售额同比增长200%，显示出其在数字化营销方面的强大能力。
三、财务表现与未来展望
从财务角度来看，滔搏在过去几年中表现出了一定的波动性。2024年，滔搏实现营业收入289.33亿元人民币，同比增长6.9%；归母净利润为22.13亿元，同比增长20.5%。然而，2025年上半年，公司收入和归母净利润分别同比下降7.9%和34.6%，显示出一定的短期压力。尽管如此，滔搏依然保持了较高的分红率，2024年分红率达到100.7%，股息率为12.81%，显示出其良好的现金流和对股东的重视。
展望未来，滔搏有望在库存改善、主力品牌复苏以及数字化转型的推动下，实现业绩的稳步增长。随着耐克和阿迪达斯在跑步、户外等领域的战略布局逐步落地，滔搏作为其核心合作伙伴，将充分受益于品牌复苏带来的市场机遇。此外，滔搏在门店优化、数字化营销等方面的持续投入，也将为其长期发展奠定坚实基础。预计在未来几年内，滔搏将继续保持行业领先地位，实现收入和利润的双重增长。
以上就是关于滔搏的分析。作为国内领先的运动鞋服零售商，滔搏凭借其与主力品牌的深度合作、强大的渠道资源和数字化转型能力，在运动零售行业中占据着重要地位。尽管面临市场环境变化和短期业绩波动，滔搏依然通过优化门店结构、提升运营效率等措施，保持了业务的稳定发展。随着主力品牌的复苏和市场机遇的显现，滔搏有望在未来实现更大的突破，继续引领行业发展。
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